作者：終身黑白來(lái)源：雪球
昨天有個(gè)新聞，胡錫進(jìn)發(fā)文說(shuō)自己已經(jīng)開(kāi)戶入場(chǎng)，成為新一批的韭菜。
他的投資能力不知道，但是這個(gè)階段入市已經(jīng)贏一半了。
(資料圖)
每一個(gè)巔峰入市的人，可能短暫快樂(lè)，但大多長(zhǎng)期痛苦，每一個(gè)底部入市的人，往往短期痛苦，但長(zhǎng)期快樂(lè)。
尤其是波動(dòng)較大的A股這是必然。
這個(gè)時(shí)候入市，顯然時(shí)機(jī)上是正確的。
黑白能在股市走到今天，有一個(gè)重要原因，我是在熊市入市的，沒(méi)有一上來(lái)就被賺錢(qián)沖昏頭腦，誤以為這個(gè)游戲很簡(jiǎn)單，然后在迷之自信中不斷加注，最后虧光本金被迫離場(chǎng)。
股市低谷期入市，長(zhǎng)期看賺錢(qián)概率大是其次，更重要的是一個(gè)投資人熬過(guò)了一次冬天，酣暢淋漓的賺過(guò)一次錢(qián)，才會(huì)理解堅(jiān)持的意義，以后再次遇見(jiàn)熊市，也就更容易做到保持耐心。
如果我是2007年，2014年被牛市吸引，大概率會(huì)經(jīng)歷這么個(gè)過(guò)程，
一無(wú)所知——股市賺錢(qián)好簡(jiǎn)單——之前投少了，趕緊多投點(diǎn)——暴跌見(jiàn)識(shí)了股市的另一面——底部割肉再也不想看股市，并得出結(jié)論股市都是騙人的。
上周端午節(jié)，券商來(lái)給送了點(diǎn)小禮品，順便閑聊了幾句。
老哥說(shuō)他從業(yè)十幾年，第一次覺(jué)得這么難，手中3成的用戶底部割肉賣出了，3成的用戶根本不看賬戶了，雖然國(guó)內(nèi)券商融資杠桿比較低，但也有不少顧客被強(qiáng)平了。
前段日子和一個(gè)做實(shí)業(yè)的朋友聊天，他說(shuō)你們股民算不錯(cuò)的了，你們投的相對(duì)來(lái)說(shuō)都是規(guī)模比較大的企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)，短暫的價(jià)格下跌，但是持有的份額沒(méi)變，只要經(jīng)濟(jì)不整體崩盤(pán)，早晚價(jià)格還能上去。
而他身邊很多自己創(chuàng)業(yè)的朋友，幾十年積蓄已經(jīng)付之一炬，那是徹徹底底的無(wú)法翻身了。
對(duì)于被強(qiáng)平離場(chǎng)的人，很可能也就此離開(kāi)股市了，自然不會(huì)來(lái)看投資的文章，對(duì)于那些實(shí)業(yè)破產(chǎn)的人，未來(lái)經(jīng)濟(jì)好起來(lái)和他關(guān)系也不大了。
所以在這個(gè)階段，還能看黑白文章的人，大概率沒(méi)被迫離場(chǎng)，大概率選擇了在低谷期等待，現(xiàn)在你還在，你就已經(jīng)贏了。只要你還在，就會(huì)有未來(lái)！
總的來(lái)說(shuō)上市企業(yè)，尤其價(jià)值投資者持有的上市企業(yè)，質(zhì)量相對(duì)應(yīng)該算國(guó)內(nèi)前列，除非整體經(jīng)濟(jì)徹底拉胯，不然總會(huì)有估值回歸的一天。
這一次因?yàn)榉N種事件疊加，底部區(qū)間更難熬一些，但他也一定是底部，一定會(huì)過(guò)去。
你理性的想想如果你買(mǎi)的是各個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)，下跌會(huì)暫時(shí)讓你持有的市值減少，但不會(huì)讓你持有的份額變少
當(dāng)下不太好，但總的來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)價(jià)格也低。而未來(lái)我堅(jiān)信經(jīng)濟(jì)能好起來(lái)。
悲觀過(guò)后，都會(huì)再度上漲，但是每次悲觀到極致的時(shí)候也有無(wú)數(shù)人被迫離開(kāi)。
所以哪怕覺(jué)得當(dāng)下很便宜，也別輕易上杠桿。
2020年3月的時(shí)候有一個(gè)大V爆倉(cāng)，留下了一段感悟
每次市場(chǎng)底部，類似的信息都有很多，也有不少老股民誤以為自己掌握了股市的規(guī)律卻意外翻車。
這個(gè)時(shí)候你在股市，就已經(jīng)贏一半了。
都說(shuō)匯率影響股市，但其實(shí)昨天外資還是凈流入的，當(dāng)下更缺的不是一點(diǎn)錢(qián)，外面有大把的現(xiàn)金沒(méi)入市，缺的是信心。
上周末數(shù)據(jù)，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心綜合測(cè)算，端午節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.06億人次，同比增長(zhǎng)32.3%，按可比口徑相比2019年增長(zhǎng)了12.8%。
實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入373.10億元，同比增長(zhǎng)44.5%，但是和2019年相比下降了5.1%。
今年的基本狀況，經(jīng)過(guò)過(guò)去三年，大部分人都是一個(gè)比較謹(jǐn)慎的狀態(tài)。
首先一部分人收入本身就受到了影響，因此花錢(qián)肯定是更謹(jǐn)慎了。
同時(shí)呢，也讓一些朋友意識(shí)到生活中的不確定性要比之前的預(yù)設(shè)高很多，因此也會(huì)增加儲(chǔ)蓄應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)部分人開(kāi)始減少消費(fèi)，又會(huì)進(jìn)一步形成負(fù)循環(huán)，一部分人減少消費(fèi)，一些企業(yè)和店鋪收入就少了，因此他們也只能被迫減少消費(fèi)，又會(huì)讓更多人收入減少降低消費(fèi)。
任何一個(gè)底部都是因?yàn)閴南⒍?，在底部，你不可能看到太多鼓?lì)你的信息，因?yàn)榇蠖鄶?shù)媒體的職責(zé)就是報(bào)道當(dāng)下。
《戰(zhàn)勝華爾街一書(shū)》，書(shū)中有一段，對(duì)1990年美國(guó)當(dāng)?shù)匦侣剺?biāo)題的整理。
從上面這些標(biāo)題可以看出，無(wú)論在哪個(gè)市場(chǎng)，行情不好的時(shí)候，想從外界獲得正反饋是比較難的，因?yàn)榇蟛糠置襟w所做的就是根據(jù)當(dāng)下描述當(dāng)下。
所以做投資我們不能和大多媒體一樣的角度去思考問(wèn)題，投資的本身是一件反人性的事情，需要克服貪婪、恐懼、和懶惰。
1998年5月巴菲特在華盛頓大學(xué)演講的時(shí)候說(shuō)：投資成功的決定因素是“性格”合適，而不是“聰明”。
有一部分人的性格天生就比較適合投資，比如情緒穩(wěn)定，比如相對(duì)樂(lè)觀，比如欲望較少等等
如果我們意識(shí)到自己這方面不足，那需要的就是刻意去改變他。
改變這些缺點(diǎn)的同時(shí)，也可以塑造一個(gè)人的思想和人格，所以我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，一般投資時(shí)間久且持續(xù)賺錢(qián)的人，慢慢的都會(huì)變的謙遜、保守、樂(lè)于學(xué)習(xí)，熱愛(ài)生活，相對(duì)樂(lè)觀。
對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，資金的積累是一個(gè)長(zhǎng)期且艱難的過(guò)程，也是塑造人生理念、理財(cái)性格的重要時(shí)期。
行情好的時(shí)候人是比較難成長(zhǎng)的，天天正反饋的時(shí)候，誰(shuí)也不愿意去修正自己，進(jìn)一步說(shuō)，也意識(shí)不到自己需要修正。
而熊市反而是人最快成長(zhǎng)的階段。
英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家西尼爾曾提出一個(gè)觀點(diǎn)“節(jié)欲論”，大致的意思是。
“節(jié)欲論”，把未來(lái)的收益看做放棄當(dāng)前欲望而“節(jié)欲”的報(bào)酬。西尼爾指出，“利潤(rùn)的定義是節(jié)制的報(bào)酬”。
后來(lái)馬歇爾用“等待”一詞代替“節(jié)欲”，額外的收益來(lái)自于愿意等待的報(bào)酬。
人是否能夠致富，差別就在于這個(gè)思維。
勞動(dòng)者用放棄安樂(lè)和犧牲自由來(lái)獲得當(dāng)下相應(yīng)的報(bào)酬，這樣他們是愿意的。
但是如果他們當(dāng)下付出了，未來(lái)才可能有回報(bào)，他們是不能接受的。
而有致富思維的人，能理解靠“節(jié)欲”或者說(shuō)“等待”獲得報(bào)酬，他們放棄眼前的享樂(lè)，節(jié)制眼前欲望，克服懶惰，并且有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的回饋思考。
這個(gè)世界上賺錢(qián)的方式有不少，但是既不用付出，又可以收獲的一定沒(méi)有。
投資不怕起步晚，最怕瞎折騰。
投資這件事情上，想和上班打工一樣，付出一天就要一天的收獲是很難成功的。
要成為一名合格的投資者，要保持不斷學(xué)習(xí)的心態(tài)，同時(shí)要保持理性，克服投機(jī)心理，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，這才是活到最后的根本。
要讓自己適應(yīng)這個(gè)游戲的規(guī)則，才有可能贏得游戲。
正如查理?芒格說(shuō)：“得到一個(gè)東西最好的方法，就是讓自己配得上。”
既不能逆勢(shì)保持耐心，又不能理性選擇持倉(cāng)，總和80%的人做一樣的決策，又想有20%勝者的結(jié)果，自然是不可能的
為啥說(shuō)能看到這篇文章的人，大概率已經(jīng)贏了呢，因?yàn)槭紫仍跊Q策系統(tǒng)上，你和追漲殺跌的80%已經(jīng)不一樣了。
其次沒(méi)有被迫離場(chǎng)，至少證明你是注重風(fēng)險(xiǎn)的。
成熟的投資者一定是先注重風(fēng)險(xiǎn)，而不是為了利益忽略風(fēng)險(xiǎn)，在做出投資決策前首先考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，在投資過(guò)程中知道如何管理風(fēng)險(xiǎn)。
如黑白常說(shuō)的那句話：任何一筆交易的前提，是失敗的結(jié)果你可以承擔(dān)，而不是盲目的認(rèn)為自己會(huì)絕對(duì)正確。
投資損失主要來(lái)自兩種情況。
第一：買(mǎi)錯(cuò)、買(mǎi)貴股票，造成永久性的損失；
第二：買(mǎi)對(duì)、買(mǎi)貴股票，需要很多年來(lái)彌補(bǔ)過(guò)高的估值。
要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就是要買(mǎi)對(duì)企業(yè)，選好時(shí)機(jī)。
當(dāng)下起碼買(mǎi)貴的概率很低，錯(cuò)誤的概率就減少了一半。
而買(mǎi)對(duì)上只要一個(gè)人比較理性，大概率也是不會(huì)犯大錯(cuò)的。
能否做出正確的選擇，更重要的在于人性。
幾十倍上百倍PE的企業(yè)，其實(shí)不需要特別豐富的經(jīng)驗(yàn)也能看的出貴，只要理性想想都知道他是昂貴的。
但是呢有時(shí)候我們無(wú)法克服人性，在貪婪和僥幸心理的驅(qū)使下，去做那些火中取栗的事情。
對(duì)于持倉(cāng)的選擇上，我們可能知道寬基贏的概率極大，但是又難免因?yàn)閾?dān)心潛在收益不夠，去選擇看不懂的企業(yè)。
忘記之前是哪本書(shū)上看到的一段話：
投資需要，兩個(gè)“勇于”
一個(gè)是要“勇于在較大的機(jī)會(huì)區(qū)域承擔(dān)短期的風(fēng)險(xiǎn)”，這決定你是否能夠賺到錢(qián)。
有時(shí)候一家企業(yè)我們明知道便宜，但是怕買(mǎi)了繼續(xù)下跌，還想再等等。
最后的結(jié)果往往是，跌了，覺(jué)得自己的判斷正確，選擇繼續(xù)等，漲了，又覺(jué)得自己錯(cuò)過(guò)了最便宜的時(shí)候，不甘心以更高的價(jià)格買(mǎi)入，最終往往是錯(cuò)過(guò)。
另外一個(gè)是在大風(fēng)險(xiǎn)區(qū)要“勇于放棄眼前的利益”，決定你能不能把賺到的錢(qián)留下。
放棄看不懂的機(jī)會(huì)，是一個(gè)投資者最寶貴的能力，這個(gè)市場(chǎng)幾乎每天都有股票不合常理的上漲，能夠不懂不做，才是留下財(cái)富的根本。
另一種就是明明知道持倉(cāng)高估了，但是他還漲，你要勇于告訴自己只賺能力圈內(nèi)的錢(qián)。
短期快靠運(yùn)氣，長(zhǎng)期賺錢(qián)靠能力。
我們應(yīng)該思考的，永遠(yuǎn)是自己的投資邏輯對(duì)不對(duì)，自己對(duì)公司所做出的主要經(jīng)營(yíng)假設(shè)是不是正確，而不是短期的股價(jià)波動(dòng)。
周天看到，鋒談慧語(yǔ)發(fā)的一句話“短線盯變量，長(zhǎng)線看常量”
作為一名投資人，過(guò)度關(guān)注短期漲跌意義不大，長(zhǎng)期是什么樣才是關(guān)鍵。
每個(gè)進(jìn)入股市的人，都體會(huì)過(guò)夢(mèng)想一夜暴富，恐懼、貪婪、浮躁、患得患失等等。
客觀和理性是成功投資者的共性。
理性的投資者通常樂(lè)觀、用大局觀思考，堅(jiān)持自己的思考而不是跟風(fēng)買(mǎi)入。
而投機(jī)者總想著賺快錢(qián)，生怕比別人賺得少，放著大路不走，卻總希望找到捷徑。
資本市場(chǎng)在絕大多數(shù)時(shí)候，定價(jià)都是不合理的，要么太貴要么太便宜，我們要學(xué)會(huì)利用他，而不是跟隨他的瘋狂而瘋狂。
任何一筆投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，在概率和賠率之間做好選擇，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)，做好合理的倉(cāng)位配置，以及其他應(yīng)對(duì)措施。
如果你能看到這篇文章，如果你能看到結(jié)尾，我相信，現(xiàn)在還在堅(jiān)持的你，大概率已經(jīng)贏了。
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