每年這個(gè)時(shí)候，華爾街的頂級(jí)策略師都會(huì)告訴其客戶(hù)，他們對(duì)股市未來(lái)一年的走勢(shì)有何看法。通常情況下，分析師們給出的預(yù)測(cè)均值是標(biāo)普500指數(shù)將上漲約10%，與歷史平均水平一致。不過(guò)這一次，分析師們異常謹(jǐn)慎，他們中大多數(shù)人預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)2023年的收盤(pán)點(diǎn)位將低于目前水平。
TKer.co創(chuàng)始人、財(cái)務(wù)分析師Sam Ro梳理了華爾街大行分析師們的報(bào)告，總結(jié)如下：
(相關(guān)資料圖)
整體主題方面，大多數(shù)華爾街大行預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年的某個(gè)時(shí)候陷入衰退；很多大行認(rèn)為2023年的企業(yè)收益預(yù)期有更大的下調(diào)空間；一些大行認(rèn)為這些下調(diào)意味著2023年早期股市將面臨較大波動(dòng)；與此同時(shí)一些大行預(yù)計(jì)美國(guó)通脹會(huì)明確下降，這將使美聯(lián)儲(chǔ)有機(jī)會(huì)放松其鷹派的貨幣政策立場(chǎng)；一小部分分析師認(rèn)為如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況明顯惡化，美聯(lián)儲(chǔ)甚至可能會(huì)重新開(kāi)始降息。
股市整體走勢(shì)方面，分析師們預(yù)計(jì)2023年上半年美股走勢(shì)動(dòng)蕩，下半年則相對(duì)平穩(wěn)一些且將小幅走高。以下是其梳理的16家大行對(duì)標(biāo)普500指數(shù)到2023年的目標(biāo)點(diǎn)位，預(yù)測(cè)值從3675點(diǎn)到4500點(diǎn)不等。上周五標(biāo)普500指數(shù)收盤(pán)價(jià)為4071.70點(diǎn)，按該收盤(pán)價(jià)計(jì)算，分析師們的目標(biāo)點(diǎn)位較該指數(shù)最新價(jià)格水平的潛在升、降幅在-9.74%到10.52%之間。
1、巴克萊：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,675點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為210美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“我們承認(rèn)，在通脹見(jiàn)頂后、消費(fèi)者資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁以及勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)韌性的情況下，我們的情景分析存在一些上行風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于目前市盈率正經(jīng)歷通脹急劇緩和且兩者密不可分，且最終將實(shí)現(xiàn)軟著陸，我們?nèi)哉J(rèn)為這是一個(gè)低概率事件。”2、法國(guó)興業(yè)銀行：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,800點(diǎn)。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“我們看跌，但不像2022年那么看跌，因?yàn)殡S著美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期接近尾聲，2023年的回報(bào)率應(yīng)該會(huì)好很多。根據(jù)我們的‘hard soft-landing’情景假設(shè)，2023年該指數(shù)的每股收益增長(zhǎng)率將回升至0%。我們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將在更大的區(qū)間內(nèi)交投，因預(yù)計(jì)2023年上半年企業(yè)的盈利增長(zhǎng)將為負(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)將在2023年6月轉(zhuǎn)變以及美國(guó)將在2024年一季度陷入衰退等?！?p>3、凱投宏觀：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,800點(diǎn)。分析師觀點(diǎn)摘錄：“我們預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將令人失望，世界將陷入衰退，這將給全球股市和公司債券帶來(lái)更多打擊。不過(guò)我們預(yù)計(jì)這段低迷期不會(huì)特別長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2023年年中左右最壞的情況可能就過(guò)去了，在我們看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能會(huì)再次開(kāi)啟反彈且走勢(shì)將更持久?！?p>4、摩根士丹利：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,900點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為195美元。分析師觀點(diǎn)摘錄：“這使得我們?cè)诨绢A(yù)測(cè)中對(duì)2023年每股收益的預(yù)期較市場(chǎng)一致預(yù)期低了16%，從同比增長(zhǎng)的角度來(lái)看下降11%。我們預(yù)計(jì)在當(dāng)前的戰(zhàn)術(shù)性反彈結(jié)束之后，2023年的盈利風(fēng)險(xiǎn)可能打壓標(biāo)普500指數(shù)，該指數(shù)可能在2023年一季度跌至3000點(diǎn)-3300點(diǎn)這一低位區(qū)間。我們認(rèn)為這將發(fā)生在每股收益觸底之前，這是盈利衰退的典型現(xiàn)象?！?p>5、瑞銀：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,900點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為198美元。分析師觀點(diǎn)摘錄：“瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)美國(guó)2023年第二季度-第四季度將陷入經(jīng)濟(jì)衰退，2023年的形勢(shì)基本上是有所緩和的通脹和金融環(huán)境，與即將面臨沖擊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)+企業(yè)盈利之間的‘競(jìng)賽’。歷史表明在金融環(huán)境得到實(shí)質(zhì)性緩解之前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利會(huì)繼續(xù)惡化，市場(chǎng)進(jìn)入谷底?！?p>6、花旗：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到3,900點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為215美元。分析師觀點(diǎn)摘錄：“我們的觀點(diǎn)中隱含的是，在經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后市盈率往往會(huì)擴(kuò)大，因?yàn)榉帜钢械腅PS繼續(xù)下降，而市場(chǎng)開(kāi)始在另一邊定價(jià)復(fù)蘇。不過(guò)這種市盈率擴(kuò)張的原因之一和利率有關(guān)系，隨著經(jīng)濟(jì)逐步脫離衰退，降息的貨幣政策行動(dòng)會(huì)推高市盈率?！?p>7、美國(guó)銀行：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,000點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為200美元。分析師觀點(diǎn)摘錄：“不過(guò)這里有很多變數(shù)，我們的看漲目標(biāo)位，即4600點(diǎn)，是基于我們的賣(mài)方指標(biāo)接近于釋放“買(mǎi)入”信號(hào)（之前市場(chǎng)底部時(shí)）——華爾街看跌時(shí)，是時(shí)候看漲。我們看跌的目標(biāo)位低至3000點(diǎn)（觸發(fā)看漲的信號(hào)）?！?p>8、高盛：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,000點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為224美元。分析師觀點(diǎn)摘錄：“美股在2022年的表現(xiàn)都是關(guān)于估值一降再降，不過(guò)2023年的股市主題將是每股收益缺乏增長(zhǎng)。零盈利增長(zhǎng)將與標(biāo)普500指數(shù)的零增值相匹配?！?p>9、匯豐：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,000點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為225美元。分析師觀點(diǎn)摘錄：“我們認(rèn)為估值利空因素將持續(xù)到2023年，未來(lái)幾個(gè)月驅(qū)動(dòng)下跌的主要因素將是（企業(yè)）盈利能力放緩?！?/p>
10、瑞士信貸：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到 4,050點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為230美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“2023年是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、非衰退性增長(zhǎng)、通脹下降的一年?！?/p>
11、加拿大皇家銀行：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,100點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為199美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)2023年觸及4100點(diǎn)的路途可能坎坷，明年年初可能會(huì)再次測(cè)試今年10月的低點(diǎn)，因盈利預(yù)測(cè)下調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)政策越發(fā)接近過(guò)渡期（股市往往在最終的下調(diào)之前走低），投資者消化了經(jīng)濟(jì)開(kāi)始面臨挑戰(zhàn)。”
12、摩根大通：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,200點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為205美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)性將維持在高位水平（波動(dòng)率指數(shù)VIX平均約在25），預(yù)計(jì)股市將面臨新一輪的下跌，特別是在我們一直以來(lái)提的年底前的上漲行情以及標(biāo)普500指數(shù)市盈率接近20倍之后。具體來(lái)講，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)度緊縮導(dǎo)致基本面較弱，我們預(yù)計(jì)明年上半年標(biāo)普500指數(shù)將重新測(cè)試今年的一些低點(diǎn)。這種下跌疊加反通貨膨脹、失業(yè)率上升以及企業(yè)信心下降，應(yīng)該足以令美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出轉(zhuǎn)向信號(hào)，而后驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格反彈，推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)在2023年年底時(shí)回升到4200點(diǎn)?！?/p>
13、杰富瑞：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,200點(diǎn)。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“2023年，我們預(yù)計(jì)債市將尋找美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率，而股市形勢(shì)難定，因企業(yè)盈利仍下降——增長(zhǎng)和利潤(rùn)率令人失望所致?！?/p>
14、BMO：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,300點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為220美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“即便股市沒(méi)有觸及我們到2022年底的目標(biāo)值4300點(diǎn)，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)會(huì)在12月份迎來(lái)反彈。不幸的是，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)傳遞的信息與市場(chǎng)預(yù)期之間持續(xù)‘拉鋸’，我們預(yù)計(jì)股市到2023年底很難可以收高于當(dāng)前水平跟預(yù)期水平。”
15、德意志銀行：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將達(dá)到4,500點(diǎn)，預(yù)計(jì)2023年該指數(shù)的每股收益將為195美元。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“股市預(yù)計(jì)將在短期內(nèi)走高，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退沖擊而面臨下跌，而后非常迅速地恢復(fù)。我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)將在2023年的上半年觸及4500點(diǎn)，而后料在第三季度跌超25%，年底時(shí)再回到4500點(diǎn)?！?/p>
16、富國(guó)銀行：預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在2023年底時(shí)將在4,300點(diǎn)- 4,500點(diǎn)之間。
分析師觀點(diǎn)摘錄：“自2022年初以來(lái)我們唯一一致的信心是在投資組合中選擇防御，這實(shí)際上意味著將耐心和質(zhì)量作為日常的關(guān)鍵詞。緊緊抓住這些詞，意味著長(zhǎng)期投資者可以利用耐心將時(shí)間潛移默化地變?yōu)橐环N優(yōu)勢(shì)。在我們等待經(jīng)濟(jì)最終復(fù)蘇時(shí)，長(zhǎng)期投資者可以使用可用資金，以有規(guī)律的方式逐步增加投資組合?！?/p>相關(guān)美股ETF 近一月表現(xiàn) 3倍做多標(biāo)普500指數(shù)ETF-Direxion( $SPXL ) 24.86% 3倍做空標(biāo)普500指數(shù)-ProShares( $SPXU ) -23.69%