導(dǎo)讀：曾在2021年初引發(fā)市場(chǎng)熱議的現(xiàn)場(chǎng)檢查項(xiàng)目集體“一查即撤”的情形，隨著近兩年來(lái)監(jiān)管層有針對(duì)性的治理和嚴(yán)打，以及各家券商對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量把控力度的提升，已有較為明顯的改善。截止到2023年第三批接受現(xiàn)場(chǎng)檢查的擬IPO企業(yè)名單出爐，此前兩批中簽者僅有一家“一查即撤”的孤例出現(xiàn)。
(資料圖)
本文由叩叩財(cái)訊（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)
作者：方知躍@北京
編輯：翟 睿@北京
2023年7月7日下午，2023年第三批首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查名單正式出爐。
根據(jù)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告[2021]4號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《檢查規(guī)定》)相關(guān)要求，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于2023年7月7日當(dāng)日組織完成了該輪最新批次的IPO企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查的抽簽工作。
該次參與抽簽的擬IPO企業(yè)為2023年4月12日至2023年6月30日前受理首發(fā)申請(qǐng)的225家，根據(jù)5%的抽查比例，共11家擬IPO企業(yè)被抽中該次最新輪次的信披質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)檢查。
據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，這11家剛剛公布“中選”2023年第三輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)中，分別包括5家擬主板上市企業(yè)、4家擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)和2家擬科創(chuàng)板上市企業(yè)，由9家券商為這些首發(fā)項(xiàng)目保駕護(hù)航。
中信建投和安信證券各獨(dú)中兩元外，其他被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的所涉項(xiàng)目券商還包括國(guó)元證券、國(guó)泰君安、天風(fēng)證券、海通證券、國(guó)金證券、民生證券和申銀萬(wàn)科。
監(jiān)管層對(duì)擬IPO企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)檢查威懾力，近年來(lái)一直被視為對(duì)“帶病闖關(guān)”企業(yè)的最有效震懾之一。
因《檢查規(guī)定》規(guī)定，允許被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)撤回上市申請(qǐng)，并規(guī)定現(xiàn)場(chǎng)檢查對(duì)象收到檢查書(shū)面通知后，10個(gè)工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請(qǐng)的，原則上不再對(duì)該企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查。
于是在過(guò)去幾年中，擬IPO企業(yè)“一查即撤”幾乎蔚然成風(fēng)，尤其是2021年初，多家被抽中企業(yè)集體大比例“一查即撤”的“逃單”行為不僅曾引發(fā)市場(chǎng)熱議，更令監(jiān)管層震動(dòng)。
“在現(xiàn)場(chǎng)檢查中，一旦被監(jiān)管層抽中便撤回申請(qǐng)的‘一查即撤’情況，在近一年內(nèi)已經(jīng)有了較為明顯的改善?！币晃唤咏诒O(jiān)管層的知情人士告訴叩叩財(cái)訊，主要原因，除了近年來(lái)，監(jiān)管層狠抓“一查即撤”，強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的監(jiān)管意識(shí)外，申報(bào)項(xiàng)目和投行執(zhí)業(yè)的質(zhì)量也有了較大幅度的改善。
上述知情人士向叩叩財(cái)訊透露，每年證券業(yè)協(xié)會(huì)都將進(jìn)行對(duì)擬IPO申報(bào)企業(yè)進(jìn)行4批次的抽查，分別在當(dāng)年的1月、4月、7月和10月進(jìn)行。
在過(guò)去的2022年中，4批次抽查共有34家擬IPO企業(yè)被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，在2022年年底有15家企業(yè)因現(xiàn)場(chǎng)檢查的有關(guān)事項(xiàng)撤回了上市申請(qǐng)，IPO回撤比例約在44%左右。
2023年以來(lái)，包括剛剛完成的第三批次抽簽，共有17家擬IPO企業(yè)中簽正在或即將受到監(jiān)管層的現(xiàn)場(chǎng)檢查。
“今年前兩批抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)中，目前僅有一例涉及‘一查即撤’的事件發(fā)生?！鄙鲜鲋槿耸扛嬖V叩叩財(cái)訊，2023年擬IPO企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)檢查狀況相對(duì)樂(lè)觀。
“今年第一批次的擬IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作已經(jīng)完成，相關(guān)接受現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)已經(jīng)在日前繼續(xù)推進(jìn)其IPO的常態(tài)審核了，第二批次的現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果也將在近期落地。”上述知情人士補(bǔ)充道。
據(jù)叩叩財(cái)訊了解，2023年以來(lái)，唯一一家被現(xiàn)場(chǎng)檢查抽中后選擇“一查即撤”的擬IPO項(xiàng)目為浙江羊絨世家服飾股份有限公司（下稱“羊絨世家”）。
在2023年1月6日舉行的2023年第一批首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽簽中，包括羊絨世家在內(nèi)的6家企業(yè)不幸中簽，在2023年2月10日證監(jiān)會(huì)公布的終止審查企業(yè)名單中，羊絨世家便名列其中。
值得注意的是，為羊絨世家IPO擔(dān)任保薦工作的正是今年以來(lái)因IPO項(xiàng)目撤回?cái)?shù)量不斷高企而引發(fā)保薦業(yè)務(wù)質(zhì)量爭(zhēng)議的海通證券。
據(jù)叩叩財(cái)訊統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，包括羊絨世家IPO在內(nèi)，海通證券在滬深兩市的IPO申報(bào)的保薦項(xiàng)目撤回?cái)?shù)量便至少高達(dá)12家，儼然已是2023年上半年A股IPO市場(chǎng)的“撤單王”。
“目前還很難預(yù)測(cè)最新一批次抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的擬IPO項(xiàng)目中是否會(huì)有‘一查即撤’的情況出現(xiàn)，但不排除下半年此類情況增多的風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?，之前幾年中被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的擬IPO項(xiàng)目，也有一些雖沒(méi)有“一查即撤”，但經(jīng)過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查后，發(fā)現(xiàn)公司信息披露和管理內(nèi)控方面缺失問(wèn)題較大，也最終被“勸退”。
1）“不幸”的建投和“幸運(yùn)”的中信
擬IPO項(xiàng)目被抽中“現(xiàn)場(chǎng)檢查”，曾被業(yè)內(nèi)私下調(diào)侃為勇闖“鬼門(mén)關(guān)”，因?yàn)榈脖怀橹胁⒔邮鼙O(jiān)管層現(xiàn)場(chǎng)檢查的項(xiàng)目，“不死也會(huì)扒層皮”。
“保薦項(xiàng)目被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，幾乎是每一個(gè)投行保薦代表人的噩夢(mèng)。”一位從業(yè)十余年的資深保薦代表人每談及現(xiàn)場(chǎng)檢查的經(jīng)歷，皆會(huì)不寒而栗。
從某種意義上來(lái)講，中信建投或是2023年以來(lái)最不幸的IPO保薦機(jī)構(gòu)了。
在剛剛公布的2023年第三批首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查的名單中，不僅有兩家由其擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目被抽中，在2023年前兩批擬IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查的名單中，中信建投也獨(dú)中兩元。
即是說(shuō)，今年以來(lái)共有17家擬IPO企業(yè)被證券業(yè)協(xié)會(huì)抽中進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，其中，由中信建投擔(dān)任保薦項(xiàng)目的企業(yè)便達(dá)到了4家之多，為2023年以來(lái)IPO項(xiàng)目被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查最多的券商，僅其一家的占比便幾乎達(dá)到了總量的1/4。
這四家由中信建投擔(dān)任保薦人且在2023年被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)分別為北京開(kāi)科唯識(shí)技術(shù)股份有限公司（下稱“開(kāi)科唯識(shí)”）、中船雙瑞(洛陽(yáng))特種裝備股份有限公司（下稱“中船雙瑞”）、長(zhǎng)春卓誼生物股份有限公司和福建海電運(yùn)維科技股份有限公司。
前兩家為在2023年1月舉行的2023年第一批擬IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查的抽簽現(xiàn)場(chǎng)被抽中，后兩者則是在7月7日晚間剛剛宣布名列現(xiàn)場(chǎng)檢查的名單。
除中信建投外，還有4家券商也有兩單保薦項(xiàng)目在2023年中被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，分別為國(guó)金證券、民生證券、海通證券和安信證券。
如果說(shuō)作為能在IPO保薦市場(chǎng)中唯一能與“投行之王”中信證券抗衡的中信建投，其項(xiàng)目在2023年被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的數(shù)量較多是源于其申報(bào)的基數(shù)較大。
那么中信證券則無(wú)疑是2023年最幸運(yùn)的券商了。
叩叩財(cái)訊統(tǒng)計(jì)，目前申報(bào)滬深兩市擬IPO的在審企業(yè)中，中信證券的保薦項(xiàng)目為最，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中信建投的申報(bào)數(shù)——截止到2023年6月30日，中信證券滬深兩市擬IPO在審項(xiàng)目共計(jì)99單，中信建投則以61單的在審數(shù)量居次。
但在2023年前三輪的擬IPO項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)抽簽結(jié)果中，中信證券僅有一例中簽獲檢，即青島海灣化學(xué)股份有限公司（下稱“海灣化學(xué)”）。
海灣化學(xué)是在2023年1月第一批擬IPO項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)檢查抽簽時(shí)被抽中受檢的。
在此后的半年時(shí)間里，中信證券申報(bào)的擬IPO項(xiàng)目雖數(shù)量依舊較為龐大，但皆幸運(yùn)地未被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查。
不過(guò)，令中信建投“不幸”中感到“幸運(yùn)”的是，據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，除了在7月7日當(dāng)日才剛剛公布抽中的兩例最新獲檢IPO項(xiàng)目外，早前在2023年第一批擬IPO項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)檢查的抽簽過(guò)程中抽中的兩家由中信建投保薦的項(xiàng)目皆已經(jīng)順利通過(guò)了現(xiàn)場(chǎng)檢查的考驗(yàn)。
“今年第一批接受現(xiàn)場(chǎng)檢查的擬IPO企業(yè)檢查結(jié)果已經(jīng)在2023年5月左右陸續(xù)落地，目前除部分企業(yè)因需要補(bǔ)充更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而影響到審核進(jìn)度外，大部分企業(yè)都已經(jīng)正常進(jìn)入了交易所問(wèn)詢環(huán)節(jié)?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?，但即便順利通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查，也并不意味著該擬IPO項(xiàng)目在此后不存在終止的可能，在后續(xù)的問(wèn)詢中，監(jiān)管層也會(huì)追蹤關(guān)注在現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的整改和規(guī)范。
雖2023年抽簽中選現(xiàn)場(chǎng)檢查的IPO項(xiàng)目為目前的A股券商之最，但中信建投IPO保薦項(xiàng)目的撤否率在近年來(lái)依然始終維持著較低的水平，這也在一定程度上，現(xiàn)場(chǎng)檢查的結(jié)果也凸顯了中信建投對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量的把控力度。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年6月30日，僅統(tǒng)計(jì)滬深兩市計(jì)算，中信建投今年上半年獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的IPO項(xiàng)目共20單，撤回的擬IPO項(xiàng)目?jī)H3例，疊加其目前在審的擬IPO項(xiàng)目數(shù)，中信建投2023年上半年撤否率僅為3.5%。
2）2023年上半年唯一的“逃單者”
正如上述所言，曾在2021年初引發(fā)市場(chǎng)熱議的現(xiàn)場(chǎng)檢查項(xiàng)目集體“一查即撤”的情形，隨著近兩年來(lái)監(jiān)管層有針對(duì)性的治理和嚴(yán)打，以及各家券商對(duì)項(xiàng)目質(zhì)量把控力度的提升，已有較為明顯的改善。
截止到2023年第三批接受現(xiàn)場(chǎng)檢查的擬IPO企業(yè)名單出爐，此前兩批中簽者僅有一家“一查即撤”的孤例出現(xiàn)。
由海通證券保薦的羊絨世家IPO便是今年上半年中唯一一例遭被監(jiān)管層宣布將對(duì)其現(xiàn)場(chǎng)檢查之后旋即撤回上市申請(qǐng)的企業(yè)。
公開(kāi)信息顯示，羊絨世家是一家以羊絨、羊毛等毛絨材料為核心的服裝、服飾企業(yè)，主要從事時(shí)尚服裝、服飾的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
2023年初，羊絨世界向證監(jiān)會(huì)遞交了深交所主板上市申請(qǐng)并獲得受理。
按照原定計(jì)劃，羊絨世家擬在深交所主板上市，并計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)1933.3萬(wàn)股，不低于發(fā)行完成后總股本的25%，擬募集資金35,084.10萬(wàn)元，用于“營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”、“智能化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”。
2023年2月10日，羊絨世家在被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查一個(gè)月后，主動(dòng)撤回申請(qǐng)終止了IPO。
“現(xiàn)場(chǎng)檢查應(yīng)該只是羊絨世家撤回申請(qǐng)的導(dǎo)火線，即便其早前不因現(xiàn)場(chǎng)檢查的影響而終止上市，在隨后的注冊(cè)制全面改革中，其也顯然不能滿足主板的定位要求?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人坦言，與其說(shuō)羊絨世家是因?yàn)楝F(xiàn)場(chǎng)檢查而“一查就撤”，更不如說(shuō)是其難以滿足主板注冊(cè)制改革后的上市條件，從而知難而退。
2023年2月6日，A股全面注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)，對(duì)主板擬IPO企業(yè)的定位便是突出“大盤(pán)藍(lán)籌”特色，對(duì)于擬主板上市企業(yè)的財(cái)務(wù)最低標(biāo)準(zhǔn)也要求最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1.5億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元。
反觀羊絨世家，其相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯然是難以貼合“大盤(pán)藍(lán)籌”的定位。
據(jù)羊絨世家的招股書(shū)披露，2019-2022年上半年，羊絨世家的營(yíng)收分別為7.35億元、6.48億元、7.50億元和3.19億元，扣非后凈利潤(rùn)僅分別為5648.54萬(wàn)元、3042.96萬(wàn)元、6089.95萬(wàn)元和3335.25萬(wàn)元。
“全面注冊(cè)制下，服裝、家居等行業(yè)，如果不是模式上有較大創(chuàng)新，或是營(yíng)收利潤(rùn)規(guī)模效應(yīng)較大，一般都已經(jīng)不建議其申報(bào)主板上市?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人表示。
在羊絨世家IPO被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查不久便終止后，在7月7日舉行的上述最新一輪首發(fā)企業(yè)信披質(zhì)量抽查中，海通證券的又一例IPO保薦項(xiàng)目——蘇州豐倍生物科技股份有限公司（下稱“豐倍生物”）——也不幸中簽。
今年以來(lái)，海通證券那不斷高企的IPO項(xiàng)目“回撤率”和遭受監(jiān)管詬病的保薦質(zhì)量，讓人也不得不為倍生物IPO接下來(lái)的命運(yùn)擔(dān)憂。
據(jù)叩叩財(cái)訊統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，在滬深兩市中，包括羊絨世家等項(xiàng)目在內(nèi)，海通證券撤回了至少12家擬IPO項(xiàng)目，這不僅讓海通證券成為了2023年A股IPO名副其實(shí)的“逃單王”，也讓海通證券今年上半年在滬深兩市IPO的撤否率推高近15%。
半個(gè)月前的2023年6月16日，上交所官網(wǎng)還突然公布了《關(guān)于對(duì)海通證券股份有限公司予以監(jiān)管警示的決定》（下稱《監(jiān)管警示決定》），宣布對(duì)海通證券在三例科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目的保薦工作中，因職責(zé)履行不到位而予以監(jiān)管警示，要求海通證券引以為戒，采取切實(shí)措施進(jìn)行整改，對(duì)照相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)，并自收到該決定書(shū)之日起 20 個(gè)交易日內(nèi)向上交所提交經(jīng)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、質(zhì)控負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人簽字，并加蓋公司公章的書(shū)面整改報(bào)告。
據(jù)叩叩財(cái)訊獲悉，海通證券上述這三起保薦的“問(wèn)題”IPO項(xiàng)目，除其中一例是因在審核問(wèn)詢時(shí)被發(fā)現(xiàn)存在相關(guān)的違規(guī)情形外，其余兩例皆主要是在2022年時(shí)上交所啟動(dòng)的保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中被發(fā)現(xiàn)并被查實(shí)的——這也是自上交所在2022年正式啟動(dòng)保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)后，因涉相關(guān)事宜而被上交所在官網(wǎng)上正式公布予以監(jiān)管警示處罰的首例。
“部分企業(yè)在遭受現(xiàn)場(chǎng)檢查之前選擇‘一查即撤’，并不一定是企業(yè)自身一定存在著難以‘見(jiàn)光’不敢接受監(jiān)管核查的‘硬傷’，部分企業(yè)之所以在此時(shí)作出終止上市的決定，也有來(lái)自于保薦券商對(duì)自身執(zhí)業(yè)質(zhì)量不自信和對(duì)監(jiān)管層處罰的畏懼?！鄙鲜鲑Y深保薦代表人告訴叩叩財(cái)訊。
如日前剛剛通過(guò)上交所上市委審議的某擬主板上市企業(yè)，其便曾有過(guò)遭遇現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)選擇“一查即撤”的經(jīng)歷。
彼時(shí)，該企業(yè)曾一度申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO上市，但不幸被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，旋即便撤回了申請(qǐng)終止上市。
直到兩年多時(shí)間之后，該企業(yè)再度闖關(guān)上交所主板。
在最新一輪IPO上市審核時(shí)，該企業(yè)回顧彼時(shí)因現(xiàn)場(chǎng)檢查而撤回首次上市申請(qǐng)的經(jīng)歷時(shí)，將矛頭對(duì)準(zhǔn)了其首次申報(bào)上市的保薦券商，并直言該券商是因擔(dān)心工作質(zhì)量問(wèn)題遭到監(jiān)管部門(mén)處罰而要求其撤回申報(bào)材料，該企業(yè)表示，“對(duì)自身經(jīng)營(yíng)狀況、內(nèi)部控制情況等有信心，認(rèn)為不存在影響發(fā)行上市條件的情況，但經(jīng)前任保薦機(jī)構(gòu)反復(fù)要求，最終還是撤回材料?！?/p>
（完）