導語：國資再一次選擇為步步高紓困。
(資料圖片僅供參考)
作者丨勾勾
1月15日，步步高（002251.SZ）發(fā)布公告稱，已與湘潭產投投資簽署《股份轉讓協(xié)議》、《表決權放棄協(xié)議》。這意味著步步高的控制權將發(fā)生變更，落入國資之手。
在2022年12月份，我們曾經發(fā)過一篇《高負債模式失靈，步步高連鎖走到崩盤邊緣》，步步高因疫情客流減少、資金鏈緊張、多元化發(fā)展失利等內外部因素險些崩盤，當時曾有專業(yè)人士評論稱：如果沒有白衣騎士出手，步步高連鎖很大概率倒閉。
如今，靴子果然落地，步步高即將易主國資，得以擺脫危局。
為何易主？
1995年，王填湊了5萬元，在湖南湘潭創(chuàng)立了步步高的前身——湘潭市步步高食品公司。作為當地第一家超市，步步高的生意分外熱鬧。
彼時正值外資商超殺進中國，王填不僅照葫蘆畫瓢，還采取了農村包圍城市的道路，在強者于大城市廝殺的時候，步步高憑借在小城市的駐扎站穩(wěn)了腳跟，并從湖南向江西、廣西、四川等外省一路擴張，成為“民營連鎖超市第一股”。
然而時隔多年，曾經的輝煌已逐漸褪去。
2022年前三季度，步步高實現營業(yè)收入79.58億元，同比下降24%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1792.97萬元，同比下降90.1%。截至2022年三季度末，該公司負債226.18億元，負債率達74.65%。
2022年12月，步步高拋出大幅收縮市場的計劃：超市業(yè)態(tài)自2022年四季度開始，通過關停并轉從四川市場全面退出，江西市場大幅收縮至新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地（臨近湖南的城市），湖南、廣西兩省也步關停并轉低效虧損門店。
2023年1月15日晚間，步步高還發(fā)布2022年業(yè)績預告稱，預虧損13億—19.5億，同比下降606%—959%。
圖源：步步高發(fā)布公告
步步高走到今日之局面，既有外部原因，也有自身原因。這部分內容已在上篇文章《高負債模式失靈，步步高連鎖走到崩盤邊緣》中做過詳細總結，此處僅作簡單概述。
首先是外部原因。受疫情影響，實體零售行業(yè)承壓大，業(yè)績集體下滑。步步高作為區(qū)域性企業(yè)，門店擴張和外延并購是其收入的主要來源。疫情到來之后，門店經營必然受到影響；
其次是內部原因。步步高在發(fā)展過程中，利用房產反復進行抵押-貸款，導致資金鏈緊張，無法及時給供應商回款。
除了外部疫情影響，和企業(yè)多元化發(fā)展不利外，社區(qū)團購、生鮮電商等的崛起，也擠壓了步步高這類傳統(tǒng)商超的生存空間，近兩年，整個行業(yè)發(fā)展都不理想，有的已被迫出局，有的不斷謀求變革，而在步步高瀕臨出局之際，幸得“白衣騎士”及時出手相助。
營救始末
1月9日，步步高就披露公告稱，控股股東正在籌劃以股權轉讓和投票權委托的方式，讓渡上市公司控制權。不出意外的話，接盤方將是湖南省內國資。
實際早在2022年6月，國有資本就曾出手相救，當時湖南興湘集團、湖南麓谷發(fā)展集團兩家國企與步步高簽署流動性支持意向協(xié)議，向其提供流動性資金支持20億元。此后，步步高還曾向興湘集團借8.27億元經營款，以湘潭的新天地購物中心等資產作為抵押。
彼時，步步高就被傳出倒閉言論，不僅相繼關閉20多家門店，而且被網友曝出貨源嚴重不足的情況，可以想象其情況一度危急。在這種情況下，曾經看好步步高的騰訊、京東也相繼減持步步高的股份，甚至不惜套現離場。
對瀕臨崩盤的步步高來說，資金入賬就是救命良藥。
幸而，國資再一次選擇為步步高紓困。
該集團1月15日公告中稱，將所持上市公司8639萬股股份（占上市公司總股本的10%）以協(xié)議轉讓方式轉讓給湘潭產投投資，轉讓價款合計人民幣超過5.179億元，折合每股轉讓價格5.995元；步步高將放棄其剩余所持上市公司全部2.15億股股份（占上市公司總股本的24.99%）對應的表決權。
圖源：步步高發(fā)布公告
站在國資的角度，步步高大本營在湘潭駐扎多年，肯定與當地經濟有著相對密切的聯(lián)系，另外，步步高作為較為成熟的傳統(tǒng)零售企業(yè)，只要疫情政策放開，給予資金支持，情況一定會得以好轉?；蚴腔诖?，當地政府并沒有放棄，而是授意國資接盤。
有了國資背景，步步高未來不僅在資金方面高枕無憂，在資源端方面也會得到一定傾斜。另外在股價方面，步步高近一年從最高價12.52元跌至不到8元，而在1月15日公告發(fā)布后，股價就應聲而漲。
不過值得思考的是，一旦有了國資背景，那么步步高未來或許會更加注重“穩(wěn)”。
雖然疫情帶來的“寒冬”已過，但是人們的消費習慣已然發(fā)生改變，各大商超紛紛布局商品性價比更高的倉儲會員店和折扣店，未來商超想必是多種業(yè)態(tài)、多種模式的組合式發(fā)展，那么，解決了生存問題的步步高，能否在一定程度內進行內部革新，或向外發(fā)展新興模式和業(yè)態(tài)，以謀求更好的發(fā)展？
不管怎樣，這一年以來，關于步步高的傳聞甚囂塵上，如今，終于得到了一個好的消息。相信未來被賦予國資屬性的步步高，一定能夠向更好的方向發(fā)展。
而對于近兩年艱難求生的其它商超“玩家”，在疫情政策放開后，應該也會在2023年開展新動作，誰能重振旗鼓，奪回領地，值得期待。