格力電器
【資料圖】
格力電器一直以來有豪爽分紅的歷史，2020年以來，格力電器基本上保持一年分配兩次的操作，在眾多白馬股之中，格力電器的股息率優(yōu)勢比較明顯。
2022年，格力電器依然采取大額現(xiàn)金分紅的舉措。從今年上半年的分配方案來看，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金股利55.4億元。假如今年全年繼續(xù)保持大額現(xiàn)金分紅的力度，那么格力電器的股息率基本上在8%以上，股價遇到調(diào)整的時候，甚至可能達到9%以上的股息率水平。
近9%的股息率，本來在A股市場中具有非常高的投資吸引力。與此同時，格力電器的基本面比較穩(wěn)定。截至目前，無論是市盈率還是市凈率，格力電器的核心數(shù)據(jù)均在歷史估值低位附近。
即使面對格力電器的大手筆分紅操作，資本市場并未給足面子，格力電器的股價反彈力度依然有所欠缺。
一家美的集團的市值相當于兩家格力電器的市值規(guī)模，到底是誰高估呢？然而，美的市值遠高于格力市值的現(xiàn)象卻存在了很長一段時間，即使是近一兩年的深度調(diào)整行情，兩者之間的市值差距依然比較大。
如果從股息率與估值的角度出發(fā)，美的與海爾不及格力。經(jīng)過了近期的快速反彈行情之后，美的與海爾的估值已經(jīng)重返合理估值的狀態(tài)，但反彈后的格力電器，估值依然是個位數(shù)，而且目前的估值水平仍然處于歷史估值百分比10%以下的位置，顯示出目前估值非常便宜。
但是，從公司業(yè)務多元化、“出?！辈椒ヒ约皹I(yè)績彈性等角度出發(fā)，目前看來美的與海爾卻具備更大的競爭優(yōu)勢。
過去很長一段時間，格力電器憑借空調(diào)業(yè)務的競爭力實現(xiàn)了快速的增長，企業(yè)也依靠單一品類產(chǎn)品實現(xiàn)了千億營收。近年來，格力電器試圖擺脫嚴重依賴空調(diào)業(yè)務的局面，試圖朝著多元化的方式進行探索，但從實際情況來看，并沒有達到超預期的效果。截至2022年中報，格力電器在空調(diào)業(yè)務的收入為687.46億元，收入占比高達72.19%，其他包括工業(yè)制品、綠色能源、生活電器、智能裝備等業(yè)務，收入占比均在5%以下，可見格力電器對空調(diào)業(yè)務的依賴度還是非常高的。
除了長期依賴單一品類的產(chǎn)品外，格力在海外市場布局上，與美的、海爾相比，步伐還是不夠大。
還是以2022年中報為例，格力電器內(nèi)銷收入比重為65.75%、外銷為14.42%，其他（補充）的收入占比為19.82%。同樣以2022年的中報數(shù)據(jù)為例，美的在國外收入占比高達42.61%、國內(nèi)收入占比為57.39%。至于海爾，海外擴張步伐更為明顯，其他國家或地區(qū)的收入占比達到51.29%、中國大陸地區(qū)的收入占比為48.71%。換言之，美的與海爾在海外擴張步伐上，比格力電器更具有優(yōu)勢，海爾海外收入比重還高于內(nèi)銷比重。
海外收入占比更高，有利也有弊，更可能需要考慮到地緣局勢、全球化發(fā)展等因素。不過，從企業(yè)長期發(fā)展的角度出發(fā)，產(chǎn)品多元化、海外擴張步伐較快等因素，有利于提升企業(yè)的抗風險能力。隨著空調(diào)市場逐漸步入飽和狀態(tài)，對長期依賴單一品類產(chǎn)品的格力來說，必然會面臨轉(zhuǎn)型的壓力。
擺在格力電器面前的，一個是加快產(chǎn)品多元化的步伐，并逐漸降低長期依賴空調(diào)業(yè)務的收入比重；另一個是加快海外布局的速度，提升企業(yè)的海外擴張能力以及整體抗風險能力。除此以外，找到一個新的盈利突破口，目前來看格力正在積極嘗試，但格力的轉(zhuǎn)型之路似乎沒有想象中那樣簡單。
從手機夢到造車夢，再到布局光伏新能源產(chǎn)業(yè)，而后再成立預制菜裝備公司，格力電器正在往多元化的方向發(fā)展。不過，針對這些產(chǎn)業(yè)的布局，并非一朝一夕可以看到成果，很大程度上還是要讓企業(yè)切換賽道，并打造出具有自身特色的競爭優(yōu)勢。
與造手機、造車以及預制菜相比，光伏新能源產(chǎn)業(yè)的想象空間可能會更大一些，而且更容易發(fā)揮出格力的制造業(yè)基礎優(yōu)勢。但是，“術(shù)業(yè)有專攻”，對格力來說，要想在光伏新能源產(chǎn)業(yè)上深度布局，并打造出一個亮眼的看點，還是需要加大研發(fā)力度以及加快人才庫的儲備速度。因為，光伏新能源的競爭對手太多了，而且又面臨巨頭們的競爭壓力，格力電器要打造出具有自身特色的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，打造出真正意義上的亮點產(chǎn)品與核心競爭力，才有機會完成賽道的切換，并實現(xiàn)新一輪的騰飛。